ЦБ рассчитывает вернуться к цели по инфляции в 4% в середине 2025 года

0

По словам зампреда Банка России Заботкина, Центробанк, вероятно, будет обсуждать повышение ключевой ставки в июле до 17% или 18%

ЦБ рассчитывает вернуться к цели по инфляции в 4% в середине 2025 года

Банк России ожидает, что пик годовой инфляции будет достигнут в июле, а снижение ожидается в сентябре. Зампред ЦБ Алексей Заботкин объяснил это значительным повышением тарифов ЖКХ. Однако, по его словам, это разовый рост инфляции, в дальнейшем возможно снижение.

Без этого повышения, по данным Росстата, инфляция на 1 июля превысила 9,2% в годовом выражении, а за прошлую неделю цены выросли на полпроцента. По словам Заботкина, необходимо продолжать жесткую кредитно-денежную политику, поэтому Банк России в июле планирует обсудить повышение ключевой ставки с 16% до 17% или даже до 18%. Вернуться к плановым показателям инфляции в 4% Банк России рассчитывает к середине 2025 года.

О том, насколько реалистичны такие планы, говорит главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров:

— Скорость прихода к цели в 4% будет зависеть от нескольких факторов. Прежде всего это динамика доходов населения, кредитование как физлиц, так и юрлиц. В зависимости от того, как ЦБ будет смотреть на эти процессы, он будет подстраивать свою денежно-кредитную политику, принимать решение о повышении или снижении ставки. Чисто технически эта цель реальная, второй вопрос — нужно ли относительно быстро приходить к цели, но даже при сохранении текущей ставки 16% приблизиться к цели 4% довольно реалистично в середине следующего года, возможно, это не будет достижение 100%, но приблизиться к цели в 4% с нынешних 8%+ реально.

— Какие ожидания по инфляции к концу года, раз не удалось понизить до 4% в этом году?

— Наш официальный прогноз — около 6% на конец текущего года.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина накануне допустила возможность существенного повышения ключевой ставки.

Но этот механизм ужесточения денежно-кредитной политики может не дать ожидаемых результатов, считает заместитель директора департамента управления активами «Альфа-капитала» Владимир Брагин:

— Держать ставку высокой, пока инфляция не снизится, — это очень опасный путь. Когда давишь на педаль тормоза и тормоз не работает, давить на него сильнее обычно бесполезно, нужно его отпускать и снова давить, то есть качать тормоз. Работает резкое повышение ставки, ее резкое повышение оказывает охлаждающий эффект на экономику, но очень ограниченный. ЦБ постоянно говорит, что инфляция и ее источник — это расхождение между спросом и возможностями экономики его удовлетворять. Но как можно снизить этот разрыв? Первое и понятное — ставка, она снижает спрос и закрывает этот процесс, снижая инфляцию. Второй вариант — это курс, грубо говоря, теми или иными усилиями обеспечить укрепление рубля. С учетом того, что торговый профицит примерно 5% ВВП, он за последние 20 лет не снижался ниже этого показателя, то возникает вопрос, что мешает закрыть. Да, у нас санкции, есть проблемы с импортом станков, комплектующих и всего остального, хорошо, это же можно компенсировать крепким рублем, в 2022 году это отлично сработало, после этого ослабления рубля до 120 укрепился рубль до 50, инфляция резко сразу замедлилась. Далее в 2023 году экономика ускорилась, признаки перегрева, но рубль ослаб с 50 до 100, и игнорировать инфляционные последствия такого ослабления рубля, мягко говоря, как-то очень странно. Я сейчас оцениваю инфляционные риски как повышенные, я думаю, что этот год может быть на 6% и на 7% по итогам года. Если ставка 16% или 18%, разницы большой нет.

— Правильно ли мы понимаем, что при такой денежно-кредитной политике цели 4% по инфляции в 2025 году достигнуты не будут?

— Добиться такого замедления инфляции можно будет только в условиях серьезного замедления роста экономика вплоть до нулевых уровней, а это в текущих условиях выходит сильно за рамки тех целей, которые стоят с учетом наличия СВО.

Во время конгресса Банка России 3 июля, в котором помимо главы ЦБ участвовали Герман Греф и Андрей Костин, Набиуллина спросила глав крупнейших банков, что они сделают, если ставку понизят до 4%. Председатель ВТБ Костин сказал, что это «будет ужас», а Греф, что банки решат, что «последний здравомыслящий российский институт под названием ЦБ дал какой-то серьезный сбой», и перестанут выдавать деньги до выяснения ситуации.

Источник

Комментарии закрыты.

На данном сайте используются файлы cookie, чтобы персонализировать контент. Продолжая использовать этот сайт, Вы соглашаетесь на использование наших файлов cookie Принять Подробнее